专注评估行业资格考试辅导网站中国考试在线|加入收藏|设为首页


查看旧版资料


您的位置:首页 > 资产评估师 > 财务会计 > 考试辅导
    相关推荐
    无相关信息

2011年cpv考试财务会计冲刺重点串讲第十二章

来源:评估师考试网 2012-02-09 20:44:16
摘要:2011年cpv考试财务会计冲刺重点串讲 第十二章 财务报表分析

 

 财务比率分析
一、盈利能力状况的分析指标
(一)净资产收益率
净资产收益率是反映企业经营业绩的核心指标,通用性强,适用范围广,不受行业限制。
净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%
平均净资产=(年初净资产+年末净资产)÷2
净资产=所有者权益(股东权益)=资产-负债
一般情况下,净资产收益率越高,表明企业自有资本获取收益能力越强,运营效益越好,对企业投资人、债权人的利益保障程度也就越高。
(二)总资产报酬率
总资产报酬率=(利润总额+利息支付)÷平均资产总额×100%
平均资产总额=(年初资产总额+年末资产总额)÷2
总资产报酬率大于市场利率,可以负债经营。
企业可将总资产报酬率与资本的市场利率进行比较,如果该指标大于市场利率,表明企业可以充分利用财务杠杆进行负债经营,获取尽可能多的效益。
(三)销售(营业)利润率
销售(营业)利润率=主营业务利润÷主营业务收入净额×100%
主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加
该指标表明企业经营活动最基本的获利能力。
营业利润率越高,说明收入中包含的利润越多,产品附加值高,主营业务市场竞争力强,发展潜力越大,获利水平越高,而且为提高净资产收益率奠定了基础。
(四)盈余现金保障倍数
盈余现金保障倍数=经营现金净流量÷净利润
盈余现金保障倍数越高,长远发展能力越强。
该指标越高,说明企业盈余质量越好,企业长远发展能力越强。
(五)资本收益率
资本收益率=净利润÷平均资本×100%
平均资本=【(年初实收资本+年初资本公积)+(年末实收资本+年末资本公积)】÷2
资本收益率越高,企业投入资本获取收益能力越强,运营效益越好,对企业投资人利益的保证程度越高。
二、资产质量状况的分析指标
(一)应收账款周转率
应收账款周转率(次)=销售(营业)收入净额÷平均应收账款
应收账款周转率(天)=360÷应收账款周转次数
平均应收账款=(年初应收账款+年末应收账款)÷2
应收账款=“应收账款”项目金额+“坏账准备---应收账款”项目金额
通过该指标促使企业制定合理的赊销政策,加快应收账款的回收速度。
一般情况下,该指标越高,应收账款回收程度越高,应收账款占用资金水平较低。
(二)不良资产比率
不良资产包括资产减值准备、应提未提和应摊未摊的潜亏挂帐、未处理资产损失等
不良资产比率=(资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂帐+未处理资产损失)÷(年末资产总额+资产减值准备余额)×100%
一般情况下,该指标越高,资金利用效率越差。该指标越小越好,零是最优水平。
三、债务风险状况的分析指标
(一)资产负债率
资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
从债权人的角度分析,指标越小,债权越安全;从所有者角度分析,希望该指标越大越好,在收益率大于债务成本率时,所有者可以获得更多的利益。
(二)已获利率倍数
已获利息倍数=息税前利润÷利息支出
息税前利润=利润总额+利息支出
一般情况下,该指标越高,企业的债务利息偿还越有保证,偿付债务利息的风险越小。
(三)速动比率
速动比率=速动资产÷流动负债×100%
速动资产=流动资产-存货-其他流动资产=货币资金+交易性金融资产+应收及预付款项
该指标越高,偿还流动负债能力越强。但超过一定的限度,可能会降低资产的利用效果。一般情况下速动比率为1时,表明企业既有良好的债务偿还能力,又有合理的流动资产结构。
(四)或有负债比率
或有负债比率=或有负债余额÷(所有者权益+少数股东权益)×100%
或有负债余额=已贴现承兑票据+担保余额+贴现与担保外的被诉事项金额+其他或有负债
该指标越小,企业潜在债务风险越小。
四、经营增长状况的分析指标
(一)资本保值增值率
资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100%
表示当年在自身的努力下资本的实际增减变动情况,谨慎、稳健地反映了资本的保全和增值状况。
指标等于1,表明资本得到保全。指标小于1,资本受到侵蚀,没有实现资本包不全。该指标大于1,表明资本得到增值,指标越大,资本积累越多,企业资本保全性越强。
(二)总资产增长率
总资产增长率=(年末资产总额-年初资产总额)÷年初资产总额×100%
该指标表明企业资产的积累程度,企业经营规模的扩大程度,资产积累速度越快,应付风险、持续发展的能力越大。
五、上市公司财务报表分析比率
(一)每股收益
1.基本每股收益
每股收益=净利润÷年末普通股股份总数
若公司发行优先股则:
每股收益=(净利润-优先股股利)÷(年末股份总数-年末优先股股数)
若本年度普通股股数发生变化,分母应采用按月计算的加权平均发行在外的普通股股数
发行在外的普通股加权平均股数=期初发行在外的普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间
【例12-23】
(二)市盈率
市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益
在市价确定的情况下,每股收益越高,市盈率越低,投资风险越小,反之亦然。
在每股收益确定的情况下,市价越高,市盈率越高,风险越大,反之亦然。
仅从市盈率高低的横向比较看,高市盈率说明公司能够获得社会信赖,具有良好的前景,反之亦然。
第三节 资产负债表、利润表、现金流量表分析
一、现金流量表的分析
(一)结构分析
1.经济活动性质结构分析
(1)经营活动产生的现金流量净额,如果为正值,属于正常的现金流量情况,并且说明企业可以持续地产生现金流量;如果为负值,若该企业处于创建阶段,可能未来能够产生正的现金流量;若处于其他借款,则可能面临财务困境。
一般情况下,企业经营活动产生的现金流量应为正值。
(2)投资活动产生的现金流量净额如果为正值,一是企业收回对外投资及取得投资收益,属于正常情况,说明企业对外投资形成收益或投资到期收回;二是处置固定资产邓长期资产,表明经营策略经营方向上有所调整,需要更多的现金投入到固定资产等长期资产上。如果为负值,可能是企业对外投资增加或企业购置固定资产等长期资产,不论属于哪一种情况,都活命企业具有一定的投资能力,进而说明企业的筹资能力和经营活动的盈利能力。
(3)筹资活动产生的现金流量净额如果为正值,说明企业具有一定的筹资能力,进而渐进说明企业的盈利能力。如果为负值,说明企业具有一定的偿债能力、分配现金股利能力,进而间接说明企业的盈利能力。
如果由于减资导致的负值,说明企业在调整经营规模或经营原因方面出现亏损需要减资。
一般来说,一个健康的正在成长的公司,经营活动现金流量应当是正值,投资活动的现金流量是负值;筹资活动的现金流量是正负相间的。
第四节 综合财务分析
一、杜邦财务分析法
核心公式推导如下:
净资产收益率=总资产利润率×权益乘数
=销售净利润率×资产周转率×权益乘数
【12-38】
(1)权益乘数受资产负债率影响,负债率越大,权益乘数越高。企业可以运用较高的资产负债率给企业带来较多的经济利率,但同时也要承受较大的财务风险。
(2)总资产周转率表明,只要资产运转起来就可以产生收入。可以通过流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率来判断哪些因素导致资产周转率发生变化。
(3)营业净利率的高低手营业收入和净利润的影响,实际上是由营业收入和成本的大小来决定的。